Tipoj de registaro valorpaperoj kaj la formado de la kompania obligacia merkato

La kompania obligacia merkato - merkato ilo de financi la ekonomio. Tradicia ligiloj de la stato ŝparadoj prunto ne povas disponigi efikan disvolviĝon de ĉi tiu segmento de la nacia ekonomio. Nuntempe ne ekzistas ununura recepton kiu stirus al la frua formado de efika sfero de cirkulado de korporacia katenoj, onismogli esti tute anstataŭita, ekzemple, kuponoj de interna stato valuto prunto kuponojn aŭ aliaj aktivoj en la merkato miksitan ekonomion. Tamen, jam amasigis sufiĉe empiria indico rilataj al la formado kaj disvolviĝo de la nacia merkato de kompania aktivoj en diversaj landoj ĉirkaŭ la mondo.

Sendube, multaj agoj estas liberaj de la impostoj enspezoj la ligilojn de juraj entoj, tiel kiel permesante inkluzivas la kostojn de leĝaj entoj en la temo de obligacioj en la kosto de produktado, povas doni impulson al la disvolviĝo de la sfero de cirkulado de kompania ligoj en la lando. En ĉi tiu papero, surbaze de teoriaj ĝeneraligo de empiriaj faktoj, kaj ankaŭ de la vidpunkto de la plenumo de la ekonomia karakterizaĵoj de la merkato formulis la leĝon de konservado de ekonomia gajno en la primara merkato de korporacia katenoj, la modelo de funkciado de kompania katenoj.

Longtempa analizo de la interezokvotoj en la evoluintaj kaj emerĝantaj merkatoj ŝuldo montris ke, kiel kun ĉiuj specoj de registaro valorpaperoj, kompania valorpaperojn havas sian lokon en ĉi tiuj merkatoj kaj lia rendimento estas ene de la limigita profitadon de alternativaj iloj.

Ĉiuj specoj de registaro valorpaperoj limigi la suba limo de la rendimento kompania ligiloj, kiel en lia tempo strukturo (intereso pago kaj termino traktado) plej proksima al la tempa strukturo de la ligo prunto pagoj. Ĝi estas grava por la investanto por ĉiuj specoj de registaro valorpaperoj havis rendimenton pli malalta ol kompania ligilojn almenaŭ la valoro de la risko premio, tiel estis profita por aĉeti kompania anstataŭ registaro katenoj.

La supra limo de la rendimento de kompania obligacioj estas difinita per la interezo sur bankaj pruntoj. Kiam metante la ligo eldonanto supozas la riskon de ne-lokigo katenojn sur la kondiĉoj proponitaj de li, laŭ skalo de la rendimento. Por la prezo de la eldonanto de la obligacilanĉo devus esti pli alloga ol la interezo sur bankaj pruntoj, do ĝi estis avantaĝa por meti obligacilanĉo, kaj ne preni banko pruntoj.

Akcepteblaj al la partoprenantoj de la merkato estas la nivelo de profitadon de korporacia katenoj, la eldonanto, altiri investantoj, proponante premio al la rendimento de ŝtataj aktivoj, sed portas al impostoj malalta ol la ekzistanta banko kredito instalaĵoj por la valoro de la DE. Sekve, la funkciado merkato rendimento de kompania ligoj devus esti ene de ĉi tiuj limoj.

Por plenumi la ekonomiaj interesoj de la tuta merkato partoprenantoj en kompania ligo rendimenta ne povas esti pli malalta ol tiu, tenita fare de ĉiuj specoj de registaro valorpaperoj kaj la kosto de la ligo prunto ne superi la pruntedonanta indico. Krome, la kosto de la ligo prunto ĉiam estos pli alta ol la rendimento de korporacia ligo kiel obligacilanĉo rilatas al la aldonaj kostoj de afero, lokigo, cirkulado kaj elacxeto de korporacia katenoj. Fine, la rentabilidad de la investanto estos pli malalta ol la rendimento de kompania interligoj en la kvanto rilataj al imposto pagoj.